最近，有不少自媒体开始爆炒经营贷相关话题，他们拿着简陋粗糙的数据，推导出耸人听闻的结论。
他们声称，疫情时期暴增的10万亿经营贷，如今眼看就要兜不住了，一场大规模的续贷危机正席卷而来，万亿经营贷的雷，已到引爆临界点。
这样的论调，当然是无稽之谈。但令人意外的是，就是这样的粗制滥造的文章——前言后语上蹿下跳，逻辑论证驴唇不对马嘴，竟然大受欢迎，轻松坐收数百个评论和点赞。
混迹新金融媒体圈也有十年时间了，我以前倾向于将这种现象，归结为部分读者的辨别力有待提高。但现在我开始觉得，需要反思的，可能还有我们媒体从业者自身。
我们的稿件绝大部分，其实都是写给专业读者看的，我们预设了读者具备一定的专业知识储备，但实际上，更多的读者其实并不具备，而且，这也不完全是他们的问题。
当然需要有一些媒体去追求专业、新鲜、深刻，但同时，也要有人不厌其烦地去重复一些常识，尤其是本身具有一定门槛的领域。
01
10万亿经营贷
好了，下面言归正传，从常识的角度，来戳破那些危言耸听。
那些自媒体所说的疫情期间10万亿经营贷，粗略来讲，确有其事。
2020年疫情暴发后，针对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮等类型客户，国家号召银行不抽贷、不断贷，同时要求银行减费让利加大贷款投放，支持小微企业经营主体。
这是经营贷快速起飞放量的核心驱动力。
需要注意的是，经营贷虽有“经营”之名，但本质上属于“个人贷”，这是因为虽然贷款用途是日常生产经营，但贷款本身是登记在小微企业主、个体工商户个人名下的，贷款记录上的是个人征信。
而且，为了防范风险，经营贷通常还需要有房产抵押，并且往往还要求借款人配偶签字，承担连带还款责任。
种种措施，意味着小微企业主经营贷，与以企业名义申请的同样用于经营的贷款，存在本质区别，个人经营贷的还款主体是个人，因而不适用企业破产制度，也就是说即使生意亏本倒闭了，贷款还是需要照还。
这个意义上的个人经营贷，体现在监管部门统计数据上，对应的就是央行“金融机构贷款投向统计报告”中的“住户经营性贷款”，其中的“住户”是一个与“企事业单位”相对的概念，代表个人及家庭。
从央行定期发布的统计报告来看，个人经营贷在疫情期间确实实现了高速增长。2019年底，个人经营贷整体规模仅为11.35万亿元，2020年疫情爆发后进入快速扩张期，每年保持双位数的增速，一路增长至2023年底的22.15万亿元，4年时间，规模翻了一倍。
这就是那些自媒体所言10万亿经营贷的来源。
不过，数据虽然粗略正确，但结论却错得离谱。他们按照个人经营贷通常3-5年的期限，推断2020年至2023年这10万亿，如今已经到了集中续贷潮。如此推断，显而易见是逻辑错乱。
因为，发生在一段时间、期限大致相当的贷款，显然不可能在同一个时间点密集到期。假设所有贷款都是3年期的，那么2020年-2023年发放的贷款，到期时间就应该是一个向后平移3年的区间，也就是2023年至2026年；5年期的同理，对应的到期时间应该是2025年至2028年。
两个到期区间都包含了2026年，但并不能因此就认定2026年是集中到期潮。
由此，不难看出，他们的立论基础“10万亿经营贷迎来集中到期潮”，本身就是虚构出来的，所以，建立在此基础之上的所谓“大规模续贷危机”，自然也就不值一驳不攻自破了。
02
套利者的续贷危机
此外，央行定期公布的数据，也从反面印证着所谓的大规模续贷危机不存在。
如前所述，疫情期间投放的个人经营贷，最早从2023年开始就已陆续开始到期，重新进入续贷流程。而央行数据显示，2023年告别高速扩张后，个人经营贷仍然保持着平稳的增长。
2024年增长将近2万亿，2025年增长近1万亿，2026年上半年继续增长0.69万亿，存量规模已经增长至25.79万亿元。这从侧面反证，截至目前为止，所谓“大规模的续贷危机”并未发生，否则总体规模不可能维持平稳增长。
不过，虽然大规模续贷危机并未发生，部分群体的续贷危机却是真实存在的。
个人经营贷的借款人，按照资质包装程度，可以分为三大群体。第一类是货真价实的小微企业主、个体工商户，有着真实的商业经营活动。
这类借款群体获取经营贷的目的，有的确实是用于经营周转，有的其实是挪作他用，但小微企业主公账与私账混同原本就是常态，只要存在真实的经营活动，能够产生稳定的现金流，一般情况下，银行都会同意续贷。
第二类从头到脚从里到外都是假的，完全是靠中介包装。中介事先注册公司、虚构订单、伪造流水，养出一个符合申请标准的纸面生意，后期通过简单过户、变更，借款人立马就能变身小微企业主。
而申请经营贷要求的抵押房产，也是中介一手帮借款人操办，提供高息过桥资金以借款人的名义购置房产。全套操作下来，唯一的目的就是骗取银行贷款，然后分赃，续贷根本不在考虑范围。
第三类则是真正的遭遇续贷危机的群体。此类借款人的资质半真半假，小微企业主的身份是假的，也同样全靠中介包装，但用于抵押的房产是真的，申请经营贷的目的，则是为了套利。
经营贷的利率一度被打到年化3%以下，而部分存量房贷利率可能高达近6%，以300万的房贷为例，如果置换成经营贷，利息可以省下几十万。
但经营贷相当房贷的平替，显然存在难以跨越的鸿沟，那就是期限错配。部分银行的经营贷产品虽然名义上也号称长达30年，但实际上30年只是授信额度的有效期，在此期间，按照经营贷的惯例，仍然需要每隔3-5年重新续贷。
但当时宽松的审核环境，让他们以为后面续贷不成问题。然而，经营贷监管很快趋严，而且房价步入下行周期，这类套利群体的续贷危机随之加速爆发。
房产的市场价在缩水，银行基于最新评估价给出的贷款额度也随之缩水。同样以300万房贷为例，如果你3年前成功置换成了300万经营贷，那么按照3年一续的规则，当你现在向银行申请续贷时，银行能给的额度可能只有200万。
而且监管趋严的大环境下，针对此类没有实际经营的经营贷，银行业也不再愿意睁一只眼闭一只眼，以往的宽松荡然无存。
于是，续贷危机就来了，两种选择摆在借款人面前，如果要续贷就要先还回100万的差额，如果还不了，就不再续贷，300万经营贷直接到期，需要立马还款。
这些原本想要薅套利羊毛的借款人，终于彻底进退失据。转换成经营贷不过才短短3-5年的时间，薅到的利息羊毛很有限，如今却偷鸡不成蚀把米，突然要还款100万，这钱从何而来？
那么，能不能重新置换回长期限的房贷？显然也已经过了那村没那店了，已经回不去了。
03
结语
事实已经一再证明，在金融领域，每一轮宽松大潮中的套利者，最终都难免在紧随其后的收紧周期中搁浅在沙滩上，经营贷续贷危机只是最新例证。
对于普通人而言，在认知眼界、信息来源等层层限制之下，注定不可能预判潮水的方向，对于套利一定要量力而行。
否则，今日之蜜糖，很可能就是他日之砒霜。潮水退去时搁浅在沙滩上的小鱼小虾，最终的结局只能是自生自灭，而且也不会有人为其收尸。"